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本周海外股市：标普500本周跌1.33%收于2718.37点；伦敦富时跌0.59%收于7636.93点；德国DAX跌2.18%收于12306.00点；日经225跌0.94%收于22304.51点；恒生跌1.31%收于28955.11。2.5 宏观

《禁止传销条例》则规定，“组织者或者经营者发展人员，通过对被发展人员以其直接或者间接发展的人员数量或者销售业绩为依据计算和给付报酬，或者要求被发展人员以交纳一定费用为条件取得加入资格等方式牟取非法利益”为传销。“这两个条例实际上是说中国只允许单层次直销。多层次直销、金字塔诈骗，在我国的法规中都被列为了涉嫌传销，《禁止传销条例》明确了传销在中国是禁止的。”孙选中说。

另外，从近期热门的游戏《底特律：变人》来看，主机游戏的一大趋势就是极致的画质以及电影化叙事，因此一台画面更好的电视机显然更有优势。值得一提的是，不管是PS 4还是Xbox One均已进入生命周期末期。在下一世代游戏主机面世的时候，游戏主机的性能将会上一个台阶，随之带来的将会是游戏画质的跃升，接口的标准也会更加先进。

责任编辑：张恒本报记者徐维维上海报道2月15日，携程旗下丽呈集团与远洲集团旗下远洲旅业在上海签署战略合作协议，双方将联合打造“丽呈远洲”和“丽呈逸廷”标准化酒店品牌产品线，其中丽呈负责线上数据运营，远洲负责线下酒店管理运营，以“数据化+精细化管理”的组合模式向外输出品牌并快速拓展。

3． 市场对棚改货币化安置力度可能边际减弱已有预期，当前风险偏好受到压制更多来自于对整体棚改进程的财政支持政策发生转向、收紧力度和速度超预期的担忧。2018年棚改580万套的目标已经确定，短期影响不大。若后续棚改政策确有收紧，应注意区分是政府债务透明化和棚改融资规范化的整顿（先收后放），还是对三四线房地产市场的调整（长期边际进一步收紧）。棚改货币化对三四线城市房地产去库存起到了重要作用，经过16-17年的库存去化，当前三四线房地产的库存已在低位，同时推进棚改货币化期间也出现了三四线城市房价上升的问题，因此市场已对后续棚改货币化安置力度边际减弱、三四线城市原本靠棚改拉动房地产销售的部分小幅下滑已存有预期。本周房地产与相关板块大幅调整更多是担忧政策性银行投向棚改项目的PSL贷款收紧。由于政策性银行获得央行PSL贷款后投入到棚改贷款中的资金并非仅针对货币化安置，而是对棚改整体进程的资金支持，因此在市场对棚改货币化安置比例下降已存一定预期的背景下，本周的反应本质上是对棚改政策转向、收紧的速度和程度超预期，从而引发三四线城市房地产销售和投资加速下滑的担忧。我们认为，由于18年的棚改目标580万套已经确定，因此短期之内政策收紧的影响有限。而如果后续确实出现了棚改政策的变化，应当注意区分该次收紧是对政府债务透明化和棚改融资规范化的整顿，在整顿清理之后继续支持或鼓励以其他方式（如棚改专项债）融资；还是确实是棚改政策的转向和三四线房地产市场的调控。若为前者，则上周的地产相关板块或存在过度调整的可能，在政策方向进一步明朗之后可迎来风险偏好的修复。

在科技投资方面，人工智能、大数据等技术系统需求较高，有些技术需要长时间的研究才能见到成效，基金公司要建立长时间的资源投资计划。当然，为了加快研发效率，基金公司也可以合理利用行业和外部技术资源，与蚂蚁这样优秀的科技公司合作。二、数据已经成为重要的生产要素